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【阅读提示:本周推出“投资常识”专题,七篇文章讲解投资常识,欢迎持续关注。下周将推出“建材”专题,敬请期待。】
今天有一个朋友给我发了一条微信:我悟了,交易没有价值。
这个朋友之前每天花大量时间泡在市场里,看新闻、逛论坛、听消息,然后心就痒了,手就动了,频繁交易,基金当股票炒,长此以往,亏多赚少。
上述现象并非个案,整体来看,A股的换手率远高于美股,大约是美股的2-3倍(见表1)。
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频繁交易的结果是什么?从数据看,频繁换手对收益的贡献为负。2020年年中,上海证券交易所曾出过一个报告,该报告统计了2016年6月至2019年6月间各类投资账户的实盘收益情况,发现无论是散户还是机构投资者,择时对收益的贡献都是负的。
投资大佬大卫·斯文森把投资的方法分为三类:资产配置、择时和择资产,无数的理论研究和实盘数据表明,资产配置是唯一有效的投资方法,我把这一方法的精髓总结为八个字:多元分散、长期坚持。
知易行难,普通投资者怎么做到多元分散、长期坚持?
首先来看多元分散。
做到多元分散只要三步:
第一步,认清自己。弄清楚自己的投资需求和风险承受能力,进而确定自己的大类资产配置的基本框架。投资期限长、风险承受能力高,资产配置中风险资产比如股票的比例就可以设置得高一点,反之风险资产的比例就要设得低一点。在这一步中另外需要关注的一个点是你的资产配置包括哪些资产?这是由你的认知边界决定的,尽量配置你了解和熟悉的资产。
第二步,多元分散。多元分散可以有三个维度,资产分散、市场分散、策略分散。资产分散很容易理解,市场分散和策略分散往往是针对同一类资产而言的,以股票为例,股票有美股、A股、新兴市场股票等,如果你的投资组合中,在股票这个资产的配置上既有美股也有A股,这就是市场分散;策略分散是指,股票投资策略有纯多头策略,也有股票多空策略、指数增强等策略,如果你的投资中包含了多种策略,就实现了策略分散。通过资产之间、市场之间、策略之间的弱相关、不相关乃至负相关,我们就可以在不增加风险的情况下增厚收益,或者维持收益不变的情况下,降低风险。
第三步,定期检查。我们在确定自己的资产配置方案时,其实就自带了平衡机制。以一个债40%、股60%的方案为例,当股市上涨时,资产配置中股票的占比就会突破60%,偏离了你的配置,需要卖出股票增配债券加以平衡;股市下跌时,资产配置中股票的占比就会低于60%,同样偏离了你的配置,需要卖出债券增配股票加以平衡,但是买卖是有成本的,这时我们可以设定一个偏离的阀值来触发再平衡。
接下来是长期坚持。
长期坚持说起来容易做起来难,做到需要有两手准备,一是认知和心态上的准备,这个别人帮不了你;二是做好资金规划和风险兜底。很多时候我们抽出资金是不得已而为之。为了做到长期坚持,我们需要做好资金规划,尽量用闲钱来投资,同时配好意外、医疗和重疾等保险产品,预防意外事件对投资的冲击。
多元分散、长期坚持,看淡波动,静待花开,你将和我的朋友一样,进入投资的新境界。
【注:市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流,并不构成对任何人的投资建议。】
本文由“苏宁金融研究院”原创,作者为苏宁金融研究院投资策略研究中心主任顾慧君。