厂长的话
资本市场风水轮流转。在以“稀锂湖土”为代表的“宁组合”持续霸屏后，本周“茅指数”蠢蠢欲动，两者又开始展开较量。现在有很多讨论，新能源还能不能上车？“宁组合”与“茅指数”，谁才是下一个时代更值得布局的资产呢？
今天，新浪财经承办、嘉实基金特邀支持的2021秋季投资策略峰会，专门针对“宁组合”VS“茅指数”这个话题进行辩论。被誉为“宁组合”最强挖掘机的嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏在会上针对投资者关心的“宁茅”分化也进行了解答。一些观点挺有意思，今天和大家分享讨论下。
投资期限决定是否上车
姚志鹏认为每个时代都有适合的伟大投资。今年以来，“茅指数”和“宁组合”的分化，就是新时代新趋势来临的征兆。真正的“宁组合”就是国家在追赶阶段，亟待发展的关键资产，一类是国家名片，一类是突破卡脖子的资产。
有句话说得好“莫在低谷转身去，莫在顶峰慕名来。”被誉为“宁组合”最强挖掘机的嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏总结了八个字，厂长跟大家一起分享下：“顺风莫浪，逆风莫丧”。
意思就是顺风时，多看看产业的风险和不确定性以及产业估值和基本面的动态匹配，逆风时，不要因为股价涨跌和阶段性的消息影响判断，一个产业趋势的形成不会一蹴而就。
只有时刻保持平常心，才可以让你分享这个行业真正的投资回报。
至于现在还能不能上车，厂长很认同姚志鹏的一个观点，这取决于大家的投资期限多长。
大级别趋势中的资产因为本身空间足够大同时，必然带来波动性不会小。如果不在乎短期波动，看重行业中期的情况，新能源渗透率的空间，包括隐含中国最优秀一批新能源公司的成长空间，就不用纠结长期机遇这个问题！
如果面对“宁组合”调整，不知道该怎么操作，姚志鹏还给出了三个选择：
第一，牢记该方向是个战略方向，平时保持高密度跟踪，自律性很强的人，一旦看到这个板块有波动就开始增加投资，但很多投资者做不到逆向；
第二，不在乎短期波动、相信未来趋势的人，往往就不会纠结择时点；
第三，对于风险偏好低、不能忍受波动的投资者，就适宜选择一些波动率比较低的资产，确实每个人情况不一样。
10年新能源老司机
“宁组合”现在很猛，大家现在都意识到了。这里厂长特别关注的是，那些能够先人一步，提前布局“宁组合”，斩获丰厚收益的，而不是最近“兼职”秒变新能源基金经理的这群人。
而嘉实基金的姚志鹏是长期深耕新能源的代表性基金经理之一。
他是清北学霸，北京大学理学学士，清华-MIT国际工商管理硕士，具备实业和资本市场的双重经验，他也是最早研究新能源板块的专业人士，新能源汽车是在2010年就开始关注，研究这些行业将来会有怎样的变化。
在担任基金经理后的5年多时间里，年化回报超26%。
截至2021年8月10日，姚志鹏管理超过3年以上的基金任职回报都已翻倍，其中管理时间最长的嘉实智能汽车股票的任职回报更是达到299.46%，排名同类前1%。
姚志鹏是圈内公认的“调研狂魔”，调研足迹遍布全国各地，每年绕地球四五圈。
他曾表示产业趋势投资的重要方法，就是把握中期趋势，我们要做一波大的产业趋势，那一定要找对的人。董事长对行业趋势判断非常重要，并且要保持长年多次去见他，看看战略是否摇摆变化。”
也是用这种方法，姚志鹏带领团队较早识别到目前崛起的“宁组合”标的机会。
早在2012年姚志鹏担任研究员，去青海格尔木调研光伏产业之时，就已经看到了隆基股份的潜力；同年还挖掘推荐了通威股份。
2016年出任基金经理后，阳光电源初次出现在前十大重仓时间为2016年二季报，恩捷股份、汇川技术为2017年二季度， 2018年找到了亿纬锂能、捷佳伟创、天赐材料；“宁组合”第一股宁德时代早在2019年一季度便进入嘉实智能汽车前十大重仓股。
统计全市场10亿以上，基金经理2019一季度前上任的偏股、股票型基金，可以发现，2016一季度至2020四季度前十大重仓宁组合次数，姚志鹏遥遥领先，达91次，排名全市场第一! 其中重仓隆基股份35次、阳光电源33次、宁德时代21次，三只股票重仓次数均列市场第一!
从收益率上来看，隆基股份截至去年底收益率超300%，宁德时代截至今年二季末收益率超500%。
对“宁组合”的先行布局，让姚志鹏担任基金经理5年多来已收获2只三倍基+1只两倍基。
Wind数据统计，截至2021年8月9日，姚志鹏任职超3年以上的3只产品：嘉实智能汽车和嘉实环保低碳成立来回报率均已超过300%，分别为350.80%和315.40%；嘉实新能源新材料从2017年3月16日成立来便由姚志鹏管理，目前收益率已达261.04%。
怎么挖掘牛股的？
除了喜欢实地调研外，能挖掘牛股和姚志鹏同时有实业和资本市场的双重经验不无关系。
在2011年加入嘉实基金前，他先后参与康宁，东进半导体化学等两家外资企业中国区的创业过程。在10年的证券从业生涯中，从事过化工、有色金属、新材料、新能源等行业研究，见证了光伏、电动车等领域全部头部公司的发展。
另外，在投资中，姚志鹏特别关注行业的景气度，也就是行业要有潜力，成长空间大，符合未来大趋势。
在选公司的时候，姚志鹏是重点跟踪中等市值的公司，追求价值发现的过程。包括企业价值观、公司模式、竞争格局、公司治理情况，对财务指标进行分析，重点关注ROE进入行业前1/2，市占率进入行业前1/3的企业。通过多种估值方法判断，自下而上选取优质个股。
细心的朋友会发现他管理的基金由于仓位较高，过往的最大回撤都不小，但也最终取得了不俗的超额收益，言行合一，逆境和质疑中敢于坚持，容忍回撤，这是姚志鹏很可贵的投资品质。
集中投资未来先锋产业，看重选股，淡化择时，“宁组合”领跑者姚志鹏的产品会有波动。
但如果风险承受能力强，想投资新能源、半导体等未来景气行业，做长线布局，姚志鹏是一个很好的选择。