合八字怎么样才算好 合八字怎么合

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年初以来,投资市场风云变幻,基金跟着股市一起跳水,基民们也是众生百态。

有人一路补仓,也有人割肉离场;有人反思自己,也有人diss基金经理。

一买基金就想亏,银华内需找刘辉;

要想基金跌得快,诺安基金找老蔡;

要想基金跌得深,景顺长城找彦春;

要想基金跌得长,前海开源找曲扬;

要想多亏点资金,易方达里找张坤;

要是本钱没亏完,中欧医疗找葛兰。

其实,这几位基金经理都是历史业绩很优秀的,他们承受着市场的磨砺和投资人的重托,骂不还口,很多还出来道歉,反思自己。

但从另一个角度说,没有完美的基金经理,谁都会有业绩不好的时候,巴菲特和芒格也都有过至暗时刻。

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对于基民而言,丰厚的基金收益率一定是要通过长期持有才能实现。选择跟自己“合”的基金经理,才能长情陪伴,就像张坤的理念——“假如股市关闭、三年无法交易,我是否还有信心买入这个公司?”投资基金也有类似之处。

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每个基金经理都有自己的投资理念和风格。要获得好的投资收益和体验,我们应该寻找与自己理念“合”的基金经理的产品。举一个基民“扫地僧”的例子:2008年金融危机时,一个叫“季占柱”的人,买入朱少醒管理的富国天惠精选成长基金约200万元,此后这只基金多次回撤超过-40%,波动很大,但他岿然不动,坚守了12年,累计收益高达1400万元左右,这几乎是信仰的力量了吧。

他本人有很强的风险承受能力,而且很认同朱少醒的投资理念,才能如此淡定。

下面看几种常见的基金经理风格。

价值风格

更看重低估值和低价格,也就是“买便宜”,在低估值里挖掘有一定成长性、基本面改善的品种。典型代表:中庚基金丘栋荣、中欧基金曹名长、广发基金林英睿、安信基金陈一峰等等。

优点:业绩波动性较低,控制回撤的能力较强。在熊市和震荡市的表现更好一些,更适合长期持有。

缺点:在牛市或者典型的成长风格市场中,容易跑输同类基金,弹性弱一些。

成长风格

喜欢投资高增长的行业,更看重行业的景气度,不喜欢有天花板的行业,为此可以容忍高估值。典型代表:成长风格基金经理比较多,比如富国基金朱少醒、银华基金李晓星、景顺长城杨锐文、建信基金邵卓、易方达基金陈皓等。

优点:基金业绩弹性强,容易出牛基,上市公司高增长给基金带来高回报。投资多集中在科技新兴行业,能享受到行业成长、技术革新、政策支持带来的红利。在牛市以及成长风格市场中,表现更好。

缺点:业绩波动大,抗风险能力较弱。在价值风格市场中,容易跑输,比如2017年和今年。

均衡风格

在成长与价值、大盘与中小盘股票中雨露均沾,并不押注单一风格和单一赛道。典型代表:兴全基金几乎是一脉相承,比如刚奔私的董承非,“大白”谢治宇, “兴全一姐”乔迁。此外,国富基金的老将赵晓东、交银基金的何帅也是均衡风格。

优点:可以规避持股行业过于集中的风险,业绩稳定,长跑型选手。比如谢治宇管理的兴全合润基金,尽管最近一年多表现落后,但从其2013年1月29日开始管理这只基金至今,有约527%的收益,排在同期全部基金的前十名。

缺点:对基金经理的能力圈要求比较高。业绩的短期爆发力一般不如成长风格基金,控制回撤的能力多数不如价值风格基金。

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除了以上三种大的类型外,还有一些有特色的风格类型。

行业主题投资

精通某一个/几个行业投资,比如擅长医药投资的中欧基金葛兰、工银瑞信赵蓓,专注半导体投资的诺安基金蔡嵩松,工银瑞信金融地产的鄢耀等等。但行业主题基金的波动也很大,得意时,一日看尽长安花,艰难时,潦倒新停浊酒杯。

长坡厚雪

这是巴菲特的口头禅,很多基金经理所信仰的赛道投资,都是热衷于挖掘长坡厚雪的赛道。从2019到2021年,我们看到食品饮料、医药、新能源车、半导体等赛道收益巨大。为了踏上长坡厚雪,一些基金经理宁愿忍受高估值。易方达的张坤、萧楠,景顺长城刘彦春等,都是滑雪的高手。但当雪道上过于拥挤的时候,也会遇到“雪崩”,这一点大家也深有体会。

逆向投资

是与大多数投资者相反的操作,其精髓在于避免从众和拥挤交易,于无声处做投资。逆向策略做的比较好的,有广发基金的林英睿和程琨,博时基金的蔡滨等。

交易型选手

交易型基金经理,会对市场走势和行业热点进行判断,调仓比较积极。低吸高抛,跟着市场趋势和行业景气度进行投资,因为择时的难度较大,所以这类基金经理的业绩波动也偏大。典型代表是中邮基金的国晓雯、工银瑞信的袁芳,但袁芳近两年的交易频率已经明显降低了。

提示一点,想要了解基金经理的投资理念和风格,可以阅读其在基金季报/年报中的“基金投资策略和运作分析”、“对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望”中的表述。此外,就是关注基金经理在一些访谈中的阐述,分析其重仓股票等。

最后,再说一下,坚持长期投资,才会有好的收益。道理每个人都懂,但长期投资的收益曲线并不是一条刺向空中的笔直的射线,而是长这个样子:

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偏股混合型基金指数走势,数据来源:Wind

前途是光明的,道路是曲折的。

面对市场的连续下跌,煎熬之余,我们更要清醒地认识投资市场和自己,牵手跟自己更“合”的基金经理。