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为什么亏得总是我们散户?
炒股失败的原因一：人性讨厌风险。
纽约有位叫夏皮诺的心理医生，他请了一批人来做两个实验。
实验一
选择：第一，75%的机会得到1000美元，但有25%的机会什么都得不到;第二，确定得到700美元。虽然一再向参加实验者解释，从概率上来说，第一选择能得到750美元，可结果还是有80%的人选择了第二选择。大多数人宁愿少些，也要确定的利润。
实验二
选择：第一，75%的机会付出1000美元，但有25%的机会什么都不付;第二，确定付出700美元。结果是75%的选择了第一选择。他们为了搏25%什么都不付的机会，从数字上讲多失去了50美元。
问问你自己，如果你是参加实验的一员，你会做什么样的选择?
股票是概率的游戏，无论什么样的买卖决定，都没有100%正确或不正确的划分。人性中讨厌风险的天性便在其中扮演角色。
我们看到股民好获小利，买进的股票升了一点，便迫不及待地脱手。这只股票或许有75%继续上升的机会，但为了避免25%什么都得不到的可能性，股民宁可少赚些。结果是可能有5000元利润的机会，你只得到500元。任何炒过股的读者都明白，要用较出场价更高的价位重新入场是多么困难。股价一天比一天高，你只能做旁观者。而一旦买进的股票跌了，股民便死皮赖脸不肯止损，想像出各种各样的理由说服自己下跌只是暂时的。其真正的原因只不过为了搏那25%可能全身而退的机会!结果是小亏慢慢积累成大亏。每次我看到中文中“套牢”、“割肉”等英文所没有的词汇，都要拍案叫绝。发明这些名词的人真应得诺贝尔文学奖!这些词语对那些不肯止损的股民的描绘实在太形象了。
假如说股票的运动只有上、下两种途径，所以每次买股的赢亏机会原来各是均等的50%的话，对于一般股民来说，由于人性好小便宜、吃不得小亏的心理，使得在股市中赢时赚小钱，亏时亏大钱，它就成了输赢机会不是均等的游戏。股市没有击败你，你自己击败了自己。
炒股失败的原因二：人的发财心太急。
我读过很多炒家的传记，在他们成为“家”之前，往往都有破产的记录。比如本世纪初的炒家杰西.利弗莫尔(著有《股票作手回忆录》)，他便有三次的破产记录。导致他们破产的心理因素通常只有一个：太急着发财!行动上就是注下的太大。
我刚开始学股的时候，知道自己什么都不懂，在炒股上还是比较谨慎的，不敢每手下注太多。一年以后，自己觉得懂了一点，心就开始大了，每次入市，我开始有个期待：“这只股将改变我的生活方式。”让我解释一下“改变生活方式”的意思。金钱有个量变到质变的过程。假设你今天手头多了1万元，你会觉得松动了一些，也许多上馆子吃两顿，但你仍将住现在的房子，坐同样的公交车，因为它不够改变你的生活方式。现假设你手头多了100万，你可能会买更大的房子，买辆车子及其它你以往想要却因为钱不够而没买的东西。这就是量变到质变的过程。心一旦大了，行动上就开始缺少谨慎。首先我每次买股太多，其次止损止得太迟。我为此遭受巨大损失。因为这种对改变生活方式的期待，我在市场尽量收集对自己有利的消息，忽略对自己不利的消息。特别是在股票运动和自己的预期不符合的时候，这样的欲望更是强烈。
我常常思考为什么会有这样的感觉，或许是因为股票输赢的不可预测才会导致这样的心理。
如果在赌场，每次下注你都很清楚输赢是多少?运气不好，你下的注全没了，运气好，你也知道赢多少，你没有任何幻想。但在股票市场，你无法预测股票会在某个方向走多远。股票可能翻一倍，也可能翻十倍。由于这种“赚大钱”的可能，你失去了心理防备。带着“赚大钱”的心理入场，你的注会下得很大。如果不幸开始亏损，要接受“亏很多钱”的现实是很困难的。随着亏损的一天天增加，你的正常判断力就慢慢消失了。直到有一天你终于无法承受过于巨大的损失，断腕割肉。你经受了在正常情况下不会发生的大损失。
这种赚大钱的可能以及挣了大钱后对你的生活方式、虚荣心及权力的幻想，是极其危险的。可能性是存在的，在现实并不容易实现，你需要有很多的经验，很强的自制能力。
炒股失败的原因三：人好自以为是
大家都知道股价总是在升升落落。当一天结束的时候，股票以某一价钱收盘。你有没有思考过它代表了什么?它代表了股市的参与者在今天收市时对该股票的认同。
任何一个交易，都有买方和卖方。你买的股票都是某人卖给你的。交易所提供了一个交易的场合。只要两位股票参与者在特定的价格上，一位愿买，一位愿卖，他们的交易就完成了。价格也就这样确定了。无论按你的想像，他们是多么无知，多么愚蠢，他们在某个价位交易是事实，你不能和事实争辨。你或许认为股票不值这个钱，但事实是有人以这个价钱买了股票。除非你有足够的资金，压倒股市中所有和你意见不合的人，你可以按自己的意志确定股票的交易价格。否则，你的想像，你的判断，你的分析，都不能移动股价一分一毫。
无论你对价值的判断是多么基于科学的分析，如果股市的大多数参与者不认同你的看法，股价将随大多数人的意志而动。
要特别指出：在炒股这行，传统的对错在这里是不存在的或者说是没有意义的。无论你的智商多高，有什么学位，多么的德高望重，在股票行你的意见不具备在其他领域的分量。投资大众及他们对未来的看法是影响股价的惟一力量。他们用交易证明自己的信念。你的看法可能影响一部分投资人，但在他们用自己的现金来认同你的看法之前，你所说的一切一钱不值。对股市的观察者而言，每个交易及其对股价的影响提供了未来走势的信息。你如果能从这些信息中找到其意义，它提供了低买高卖的机会。每位单独的投资人都有他独自买或卖的理由，无论这个理由在你看来是多么荒谬。如果大多数投资者持类似理由，结果是股票随大流而动。你可能对了，但你将亏钱。
股价就是股价，无论你认为这只股票值多少钱，无论你认为价格和价值是如何脱节，价格永远是对的。作为股市的一员，你首先必须是观察者，通过观察来感受股价的走向，通过观察来寻找机会。然后成为参与者，投入资金来实现这个机会。你常常面对两个选择，即选择正确或选择赚钱，在股市，它们常常并不同步。不要太固执己见，不要对自己的分析抱太大信心。认真观察股市，不对时就认错。否则，你在这行生存的机会是不大的。
炒股失败的原因四：人好跟风
作为单独的投资者，你要决定入场的时间，决定持股的时间，决定出场的时间。而股市就像海洋，它永不停息，没有始点，没有终点，每个浪潮的方向都难以捉摸。虽然它有涨潮，有退潮，但涨潮时有后退的波浪，退潮时有前进的波浪。一句话，股市没有即定的运行准则。
要想达到盈利的目的，你必须建立自己的规则。否则，太多的可能会使你无所适从，其结果将是灾难性的。在心理上困难的地方在于：你必须自己建立规则，并完全由自己为这些规则所产生的后果负责，这是极大的责任。
承担责任是一向人所畏惧。看看你身边发生的事件就不难明白。一旦有任何差错，张三怪李四，李四推王五。而在股市出错又是如此的容易。对那些还不完全明了股票的运动规律，未能明白在何种情况下应如何应对的新股民来说，建立自己的规则决非易事。因为它必须建立在学识、经验、自我判断等因素之上，况且没有人能立即建立完美的规则，特别在你对该游戏的特性和对风险的承受力还未有合理评价的时候，你必须不断修改这些规则，承担执行这些规则的后果。
但新股民既然要投入股市，要成为股市大军的一员，而他们通常不具备制定规则的能力，也没有承担后果的心理准备，那他们自然的选择就只能是“跟随领袖”。这些“领袖”可能是隔壁的剃头师傅，也可能是楼上的裁缝，理由多半是他们“炒过几年股票”，“曾赚过钱”。这样这些新手们就轻易越过了做决定的横杠，如果结果是失败的，他们也有了代罪羊：“楼上的王裁缝真是差劲!”这就是所谓的“人好跟风”及其经常性的后果。
有一天，一位朋友打电话给我说他准备卖掉手中的所有的股票，我问他为什么?“昨晚走路摔了一跤，从来都没这么倒霉!”它们之间有什么联系吗?但我还是说想卖就卖吧，反正不卖你也睡不着。
我明白你为什么这么想。因为我也曾有过类似的思想经历。一位缺少计划的投资者，他的输赢是随机的。就如同抛硬币一样，无论你怎样想，不知道下一手是出正面还是反面。在股市上，上回赚了钱，他不知道为什么，他不知下回怎么做才能重复赚钱的愉快经历。亏了钱，他也不明白为什么亏，下次该怎么做去防止再次发生亏损的情形。这在心理上必然会产生极其沉重的压力，带来的忧虑、期待和恐惧是难以用笔墨形容的。他觉得自己失去了控制，在股市的海洋中无目的地漂流，不知下一站是何处。你有过这样的经历吗?
解决这一问题的惟一方法就是学习，慢慢建立自己对市场的感觉，不要跟风，不要人云亦云，一定要建立自己的规则。这本书会教你怎样做。
炒股失败的原因五：人好因循守旧
平常上街，出门看到的仍是熟悉的房子，熟悉的街道。就是变动，比如修马路，也是缓慢的。我们去上班，走的通常是熟悉的路，办公室的模样相对稳定，工作的性质和内容也是相对稳定的。现在想像一下你去某个地方上班：走的“路”是不熟悉的，路边的“房子”是陌生的，更糟的是没人告诉你今天的“办公室”在什么地方，找不找得到“办公室”自己负责。此时你会有什么感觉?你一定觉得茫然失措。
股市就是这样的地方。它们不会完全地重复自己。去年股票有这样的运动方式，今年决不会有同样的波动。你就像跳进了海洋，失去了方向，觉得自己渺小、孤独、无助。
股市有它特有的规律，有它自己的特点。这些规律和特点都不是完全不变的，它只给你似曾相识的感觉，按这些规律和特点来指引你在股市的行动，你能有超出50%的把握就不错了。想想每天都要面对未知和疑问，有多少人能长期承受这样的煎熬?
炒股失败的原因六：人好报复
在赌场，我常看到赌徒们输了一手，下一手下注就加倍，再输了，再加倍。希望总有一手能赢，那是就连本带利全回来。这一方面是人性中亏不起的心态，另一方面是报复赌场，报复赌场让他们亏钱。从数学上讲，这是可行的，只有你有足够的资金，总有赢一手的机会。所以美国的赌场都是下注最低额和最高额的规定，够你最多翻七倍。如最低下注额是5 美元，最高常是500美元。第一注5 美元，二注10美元，三注20美元，四注40美元，只要赢一手，就能翻本。我自己就这么赌过，输得灰头灰脸。你也许不相信连输七手是多么的容易。任何人用这样的翻倍法赌钱，只是加快剃光头回家的时间。
在股市中，买进的股票跌了，你就再多买一点，因为第二次买的价钱较上次为低，所以平均进价摊低了。从心理上，你的心态和赌场亏钱时一样。一方面你亏不起，另一方面你在报复股市，报复股市让你亏钱。同时内心希望，只要赢一手，就是连本带利全回来。因为平均进价摊低了，股票的小反弹就能提供你全身而退的机会。
这样的心态是极其有害的。股票跌的时候通常有它跌的理由，常常下跌的股票会越跌越低。这样被套牢，你就越陷越深，直到你心理无法承受的地步。一个致命的大亏损，常常就彻底淘汰了一位股民。
以上我们讨论了一些股市的特点及人性的弱点。坦率地说，除了你自己必胜的信念之外，其他的一切几乎都反对你在股市成功，就算你的亲朋好友，有多少人会鼓励你靠炒股为生?对那些带着只想在股市赚几个零花钱的股友来说，股市在开始时或许很慷慨，随着时间的推移，你就会明白它向你讨债时是何等凶恶。你在和一位巨人搏斗，蛮干是不成的。你要学习技巧，永不和它正面冲突。你要了解这位巨人，熟悉它的习性，在适当的时机，攻击它的要害。只有这样你才有胜利的机会。
股市这位巨人很笨重，作为独立炒手的你很灵巧，一旦发现你的攻击无效，你就必须逃开，防备巨人的报复。炒股是很古老的行业，成功的先例非常多，这是不需要天才的行业。最重要的是锲而不舍的精神和战胜自己的勇气。可以这么说，识不识字和能否在股市成功没有必然的联系。当然，识字的总有那么点优势。
算账
每个人都想在股市赚钱，但怎样才能赚钱?怎样才能回避股市的风险?知常容今天用数学的理论和大家聊聊。华罗庚是中国最著名的数学家，在文革期间带领小分队在全国推广优选法，统筹法，轰动一时，让全国人民经受了一次数学的洗礼。今天我们中国股市的问题其实也完全可以用华罗庚的数学方法来分析分析。
股市赚钱，未必需要每次都赚钱，甚至不需要大多数的决策正确，只要每次赚得钱足够多，输的钱足够少就行。取决两个因素，决策的正确性的百分比，以及在正确，不正确情况下的收益和损失的大小。这里引进一个数学概念：数学期望值(又叫做预期收益)。期望值等于所有不同情况发生的概率及其收益的乘积之和。
举例来说，怎么计算赌场的预期收益率呢?赌场玩大小。买大还是买小，三个骰子同样点数时，赌场通杀。三个骰子加起来4到10点就算小，11到17点算大。买大，中的概率是48.6%，买中赌场一赔一，不中赌场赢得筹码。所以我们买大，一千元，预期收益是多少呢?
0.486 X 1000 0.486 X (-1000) 0.028X(-1000) =-28元
所以我们每次去赌场，买大小的话，我们的预期收益就是投注总额的2.8%，每次投注1000元预计输掉我们28元，输完的平均次数是36次。每次赌局只需要一分钟，1000元平均只够玩半小时。
用数学的概念来看股市，很多疑问就迎刃而解了，比如，每天股市上总是有人输，有人赢，可为什么股市上总是输的人必赢的人多?俗语说：七亏二平一赢。从数学的角度分析，由于手续费，印花税的存在，加上股市造假，高价收购资产等资金流出股市的量高于股市中上市公司的产出，加上红利的所得税，所以如果完全随机的炒股票的话，是一个预期收益为负的游戏，加上不少人喜欢炒短线，所以每年的“总操作金额”比本金放大了很多倍，所以一个平均每次亏损2%的游戏，只要50次就可以输光，更何况有的人还融资炒股，那输钱简直就是必然的。有经验一些的人会技术分析，趋势投资。这种情况会怎样呢?从技术分析的理论出发，倒也不是全无道理。“未来无非是过去的重复”这个理论基础虽然比较薄弱，但貌似成功率总还是高于50% ，比完全随机有所提高，但技术分析的致命弱点在于对盈利，亏损的幅度很难预测，而按照股民的人性弱点，一般是赚点就跑，亏了套死不卖。预期收益很可能是这样：70%的情况赚10%，30%的情况亏50%，预期收益是0.7X0.1 0.3X-0.5=-0.08.每次亏8%，而实际上如果运气不好，亏钱的买卖在前面，整体收益可能会更惨。所以趋势投资实际上也是一个不公平的游戏。
最后说说价值投资，理性投资。以买公司的心态买股票，研究好公司，在价值低估的时候买入，这种投资方法以过去的经验表明，比技术分析的准确率要略高，我们估计75%吧，但由于价值低估买，所以如果正确，收益会比较高，而股票是公司的权益凭证，如果真是好公司，股价是有“保底”的。比如四大国有银行，国家持股超过90%，怎么也不可能破产。而一些所谓蓝色光标之类的热门股，利润下滑90%，问题多多，价格没有底线啊。所以对价值投资，理性投资的数学期望收益是：75%的情况下，赚40%，25%的情况下亏20%。综合来算：
0.75X0.4 0.25X-0.2=0.25.这个策略的数学期望收益是正的25%。
所以只要我们跳出对每次操作的过分关注，冷静地用数学的科学道理，运用概率论，决策轮中的预期收益的概念，仔细总结各种投资方法的成功概率，失败概率，成功，失败的收益，加总他们的乘积，就是我们投资方法的预期收益。赌场为什么有理性的人都不会沉迷，以为他是一个很明显的不公平的游戏。而进入股市，很多人以不正确的方法来操作，实际上也是在玩一个“不公平的游戏”。
价值投资，理性投资总还算是一个比较公平，甚至是对投资者有偏帮的游戏。所以有理性的人都应该选择价值投资，理性投资。
最后，所有赚钱方法都不是一帆风顺，轻而易举的。价值投资要求我们投入更多时间提高自己的水平，花更多时间去研究上市公司，价值投资也必须是一个长期投资。
引入两个新概念，理论概率和实际概率。举个例子：厂家最多的推托之词就是：我们的冰箱很好，只有百分之一的故障率。而消费者说，我就只买了一台冰箱，你们的故障率就是百分之一百。他们都没错。前者叫理论概率，后者叫实际概率。理论概率是预计未来的。比如抽检一百台冰箱，得出故障率。实际概率就是现实发生的，买到这台问题冰箱的消费者，他的故障率就是100%。
理论概率原则上是要大样本重复，或长时间重复才会在真实世界出现的。比如硬币正反面各50%概率。但扔两次硬币，刚好出现正反面次数相同的机会并不高，只有50%。根据历史上无数数学痴迷者，好事之徒无聊地做的科学实验。扔4000次以上的硬币，正反面次数的差距才会缩小到1%(40次)。而扔了8万多次的硬币，这个差距仍然在1%左右。
相信很多人原来很明白的事情一下被我搞混了，不好意思。让我在结合股市投资来说一下，价值投资，趋势投资，随机投资的成功概率假如分别是75%，65%，55%。那假如把比赛时间设为一天，那么大家赢得机会其实相当接近。而把时间放长到两年，价值投资的胜出概率才会大大增加。但选择理论概率大的成功路径，无疑才是最理性的选择。之所以很多人决定股市方向的时候，经常会选短线投资，也就是观察时间太短了，观察的例子太少了。结果把短时间的成功失败，总结为理论概率。以为未来会简单重复。结果做出错误的选择。
人生也一样，每个人不成熟的时候，往往也会迷茫。人的成功究竟是靠幸运，靠人际关系，靠自己努力?俗话既有说“善有善报恶有恶报”，也有说：“好人不长命，王八活千年”。怎么找到未来理论成功率最大的那条路?看到身边的同事拍须溜马获高升，实干苦干被打压，你就学拍须溜马，和因为一颗杂草就否定整片稻田有什么区别?坚持实干苦干，有能力的人将来老板反过来要对你溜须拍马的。人一定要坚持正道。
我总结一下吧，股市不规范，黑庄横行的时候，做庄能赚大钱。但股市规范的时候，价值投资赚大钱。中国股市越来越规范，相信价值投资的实际概率将越来越接近理论概率。看清因果。理性投资。
交易守则
交易计划要严密，执行计划要彻底。冲动坚决要抛弃，有条有理才能胜。
顺势而为要牢记，趋势才是你亲密。及时止损要牢记，亏损可以减最低。
一旦心存有疑虑，立刻出场最为宜。务必耐心等时机，不可过度来交易。
迅速止损要认赔，获利头寸要持续。获利头寸一持有，提高止损要持久。
弱市道中要买进，强市道中要卖出。多头市场多投资，空头市场多投机。
摊平亏损不足取，亏损加码不可以。买卖要随规则做，不可信手随价格。
交投活跃要参与，交投清淡要撤离。价格震荡幅度深，不可急于建头寸。
坚持原则信自己，不要盲目听消息。及时总结找教训，分析错误是己任。
能否交易看指令，无令交易决不碰。交易记录要常记，经常总结口不离。
交易法则要了解，坚决遵守不怀疑。
良好的盘感是投资股票的必备条件。训练盘感，可以从以下几个方面进行：
(1)坚持每天复盘，并按自己的选股方法选出目标个股。在复盘过程中选出的个股，既符合自己的选股方法，又与当前的市场热点具有共性，有板块、行业的联动，后市走强的概率才高。复盘后你会从个股的趋同性发现大盘的趋势，从个股的趋同性发现热点板块。
(2)对当天涨幅、跌幅靠前的个股再一次认真浏览，找出个股走强(走弱)的原因，发现你认为的买入(卖出)信号。对符合买入条件的个股，可进入备选股票池并予以跟踪。
(3)实盘中主要做到跟踪你目标股的实时走势，明确了解其当日开盘价、收盘价、最高价、最低价的具体含义以及盘中主力的上拉、抛售、护盘等情况，了解量价关系是否正常等。
上面是盘面分析的一些注意事项。而看盘的目的是投资，在投资过程中还应注意：
恪守“绝不让赢利转为亏损”的格言，当赢利跌回买入价格附近时卖出。放弃“绝不将赢利转为亏损”的格言，改为用止损来搏大波段。进一步研究改善止损点位的摆放，同时找出由赢利转而跌破买入价而仍然可以继续等待的一些条件。
在看盘的过程中，会遇到诸多不同的形势。在意志和精神上不能畏惧。总有人在这个高风险的市场成功，要争取成为其中的胜者，勇敢地去面对各种波折。操盘第一难在看盘，第二难在控制情绪。一定要有统一的思路，多抓热点，跟着大盘的变化出击，还要保持平和的心态，并努力使这种思路形成习惯。良好的习惯是投资者的立市之本。
总而言之，学别人的理论，听别人的讲解固然重要，但关键还是要找到适合自己的方法和理论。每个失败者都是从自己的教训中吸取经验，聪明人则会从别人的经验中获益。除了在实战中磨砺以外，应该把主要精力放在研究市场、数据、图表和现象上，总结出符合市场规律、真正有实战价值的东西。要想在股海战争中做常胜者，就得有一套行之有效的操作盈利模式!
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